世界の債券市場が150兆ドル規模に拡大し構造的転換期を迎えています。政府債券がGDP比80%超、非銀行金融機関NBFIの資産が世界GDP225%に到達。米国債ディーラー在庫の70%集中、1兆ドルのベーシストレード、中央清算義務化など市場流動性の偏在が新たなリスクを生み出しています。
・政府債券がGDP比80%超、世界債券市場の52%を占める巨大化の実態
・NBFIが世界金融資産の4分の1支配、銀行を上回る225%規模の衝撃
・米国債4倍増vsディーラー能力1.5倍、流動性供給の限界点
・レバレッジドファンド1兆ドルのベーシストレードが示す巨大リスク
・中央清算義務化2025-2026年、市場構造の歴史的転換点
・欧州レポ市場60%中央清算もヘアカット0%問題の脆弱性
・日本JGB市場の正常化、生保1.35兆円売却と30年債3%時代
・アジア現地通貨建て債券1.5兆ドル、新興国「原罪」克服への道
・BIS Quarterly Review September 2025 https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2509e.pdf
・IMF Blog – Fostering Core Government Bond Market Resilience May 21, 2025 https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2025/05/21/fostering-core-government-bond-market-resilience
・Federal Reserve Bank of New York – Recent Developments in Treasury Market May 9, 2025 https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/per250509
・Brookings – What’s going on in the US Treasury market April 15, 2025 https://www.brookings.edu/articles/whats-going-on-in-the-us-treasury-market-and-why-does-it-matter/
・ECB Macroprudential Bulletin January 2025 https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/macroprudential-bulletin/focus/2025/html/ecb.mpbu202501_focus01.en.html
・Bank of England CNRF Market Notice January 28, 2025 https://www.bankofengland.co.uk/markets/market-notices/2025/january/contingent-nbfi-repo-facility-market-notice-28-january-2025
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